一个机智坚韧铁血热心的精神指导，一个激情飞扬单纯朴实的铁血男儿，一个清丽脱俗不染凡尘的空谷幽兰，一个柔情似水妩媚动听的风尘美女，相逢在古龙的武侠世界，演绎出阴谋与恋爱、仇恨与亲情、忠实与变节、觅宝与复仇的江湖传奇故事…… 昔年，中原武林“大旗门”遭遇没顶之灾，幸运逃脱的大旗门少年门生铁中棠、云铮等在掌门人云翼的率领下远遁荒漠卧薪尝胆，伺机复仇。
十多年过往了，铁中棠、云铮等已长大成人，云翼认为时机成熟后，便率领大旗门人，重返中原武林。 不意，久避荒漠的大旗门生一步进花花世界便手足无措，特殊是掌门人云翼长子云铿见到昔时大旗门死仇家冷枫堡堡主冷一枫的长女冷青霜后便坠进情网，险些使大旗门再遭灭门之灾。
云翼愤慨之余命掌刑人铁中棠将云铿五马分尸！过后，云铿之弟云铮暗里觅仇，陷进重围，狡诈的五福联盟牛耳司徒笑，有意放走云铮，然后派人尾随跟踪，诡计将大旗门一网打尽。 铁中棠早已料到其计，便力劝云铮不要间接回巢。云铮因铁中棠处死本身的兄长云铿，对他满怀怨恨，有意与铁中棠各走各路，表露了大旗门的行迹。
云翼一气之下，将铁中棠、云铮赶出大旗门，本身率领所有门生退回大漠。 铁中棠设下疑兵之计，牵造五福联盟，云铮现身搏命，身受重伤。铁中棠拼命救出云铮，司徒笑等穷逃不舍。铁中棠为了保全云铮之人命，假意投靠司徒笑，便借跪拜之时欲将司徒笑击伤；而昏迷中暂时醒来的云铮正都雅到铁中棠的跪拜于司徒笑面前一幕，误认为铁中棠投敌叛变，从此对铁中棠的怨恨更深百倍！在仇敌的重重包抄中，受过大旗门恩德的绿林豪杰赵奇刚为了报恩，欲救铁中棠，铁中棠只求赵奇刚救走了云铮，而他本身却被抛下山崖…… 云铮清醒之后，误认铁中棠已将他出卖，便带伤逃走，途中又落进了司徒笑的情妇温黛黛之手。
温黛黛虚情假意，蒙骗云铮带她到大旗门往，云铮不察落进圈套，带她来到了洛阳大豪李洛阳家。 坠进山崖的铁中棠，却被水柔颂之女水灵光相救，二人产生了豪情。水灵光带铁中棠找到了大旗门灭门之前躲进洞中的珠宝、令旗等物。没过多久， 早已变节大旗门的铁青笺率黑星天等人也穿洞来到。
两边一番血战后，水柔颂、铁青笺等人战死，他们临死前，说出了水灵光乃铁青笺之女，铁青笺是铁中棠叔叔的奥秘。于是，铁中棠与水灵光那对情人，一会儿又酿成了堂兄妹，那使他们均感痛苦万分。 后来，铁中棠扮装成一位华服白叟，带水灵光走出山谷来到了珠宝商李洛阳家，并巧遇云铮。
行事沉稳的铁中棠，当发现云铮落进仇敌圈套后，便不择手段将温黛黛引开。正巧“九子鬼母”率门徒围困李家，铁中棠又以大旗门的令旗，为群雄解了围，但云铮对铁中棠却愈加敌视了！司徒笑等人捉了水灵光，妄图迫使铁中棠就范；此时，夜帝之子墨藻赶来，击退司徒笑及其爪牙，救出了水灵光并将水灵光强行带走想占为己有。
铁中棠逃踪到了崂山，为破墨藻的“七仙女阵”，以七日时间苦研武功，他功力登时猛进；但因为阴嫔黑暗发出请帖，成果不只司徒笑等人，就连名动江湖的风九幽、卓三娘也来找墨藻决战！铁中棠身负重伤后，墨藻之母以“嫁衣神功”为他治伤，可是她苦练了十几年的内力，悉数冲进了铁中棠的体内，使他成为一名内力浑雄的一流高手。
铁中棠在与墨藻并肩做战后，两人因为意气相投，于是便结拜为兄弟。 为了庇护深爱而不克不及爱的恋人水灵光，铁中棠有意促成墨藻与水灵光的亲事。铁中棠设想请墨藻与出的云铿，而信中铁中棠请云铿为墨、水二人做媒，使二人结为夫妻。而墨、水二人拜堂之时，盛家堡的盛存孝却说出水灵光非铁青笺之女，而是夜帝和水柔颂所生，因而事实上墨、水两人乃同父异母之兄妹，险些铸成大错。
而此时，铁中棠却被云铮打下万丈悬崖！铁中棠坠进大海，他从海中逃出后，闯进了囚禁夜帝的石洞，并随夜帝学成了一流武功。 云翼战死之后，阴大娘说出了大旗门的恩怨：大旗门的开山祖师云、铁二人，固然一生侠义，但却对本身的老婆绝无情意。
云夫人姓“墨”，铁夫人姓“风”，墨夫人素性较强，创建了“常春岛”，而风夫人却素性柔弱，竟在长年忧愁下活活气死，其弟一怒之下，便挑唆盛、冷等门派结成五福联盟。五福联盟与大旗门世代为敌，风门子弟俱在黑暗相助，而夜帝又是墨夫人的亲属。如斯一来，大旗门的恩怨情仇，连累到武林中的顶尖高手，而那一切，又都离不开一个“情”字。
铁中棠历尽艰险，末于从海底石洞中脱困出来，而此时的武林已经是腥风血雨，毒乱疯狂，为了挽救中原武林，铁中棠与毒神冷一枫决斗！混战中铁中棠抱住毒神一路坠进大海同回于尽…… 风烟滚滚，大旗门回来了！大旗门夺得大旗，大旗升空了，武林人士欢聚一堂。
铁血大旗门又恢复二十年前的光景，重返中原武林，由云铮接任大旗门门主一职，武林又重享承平。